La-Tribune Economique (Taux Directeur) – Le Conseil d’administration de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) se prépare pour une réunion cruciale ce 30 mars 2026. Entre volonté de soutenir la relance économique et nécessité de contenir une inflation importée par les tensions mondiales, la marge de manœuvre de l’institution n’a jamais été aussi étroite.
Un pivot stratégique : de la lutte contre l’inflation au soutien de la croissance
Après avoir maintenu une politique monétaire restrictive pendant de longs mois, la BCT a amorcé un tournant fin 2025 en ramenant son taux directeur à 7 %. Ce signal fort visait à desserrer l’étau sur l’investissement et la consommation. Aujourd’hui, les observateurs s’interrogent : s’agissait-il d’une simple pause technique ou du début d’un cycle de baisse durable ?
Le dilemme de l’équilibriste
La mission de la BCT ressemble désormais à un exercice de haute voltige. Deux forces contraires s’affrontent :
- La pression interne pour la relance : Un taux plus bas réduit le coût du crédit, oxygène les entreprises et stimule une économie tunisienne en quête de dynamisme.
- L’incertitude géopolitique mondiale : La volatilité du prix des matières premières (pétrole, céréales) et les perturbations des chaînes d’approvisionnement menacent de « réexporter » de l’inflation vers le marché tunisien, fragilisant la stabilité des prix.
Les indicateurs sous haute surveillance
Le communiqué qui suivra la réunion du 30 mars sera scruté à la loupe. Au-delà du chiffre, c’est l’analyse de la BCT sur la résilience de l’économie qui est attendue. L’institution doit composer avec :
- Un taux d’inflation qui montre des signes d’accalmie mais dont le noyau dur reste sensible.
- Un compte courant vulnérable aux chocs extérieurs.
- Des réserves en devises qui, bien que stables, dépendent fortement des revenus touristiques et des transferts des Tunisiens à l’étranger.
Un signal politique autant qu’économique
La décision à venir ne sera pas qu’une simple mise à jour monétaire. Elle sera interprétée comme un signal sur la capacité de la Tunisie à naviguer dans un environnement international imprévisible. Maintenir le statu quo ou poursuivre la détente ? La BCT devra prouver qu’elle est passée d’une « logique de lutte contre l’incendie » à une vision de long terme, capable de protéger le pouvoir d’achat tout en ne sacrifiant pas les perspectives de croissance.
